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2、估值隐含增速已达 6.5%+，修复性上涨完成在我们的策略方法论中，估值的本质是未来的盈利预期。因此，通过绝 对估值判断市场是否低估，更适用于潜在增长率比较稳定的发达经济体，对 于中国潜在增长率处于 20 年的长周期下降区间的发展中经济体而言，并不 适用。一个判断中国股市是否低估的合理方法是，测算估值隐含的增长预期， 将其与实际增长相比较。 去年下半年的 G2 双杀，导致市场出现大幅下跌，我们所测算的估值隐 含实际 GDP 增长预期一度跌落至 5.5%的水平，这是一个远低于近两年政策 目标的预期，意味着市场已经处于严重低估状态，也意味着政策即将由紧转 松，以防止市场与社会的悲观预期自我实现。因此，我们在去年的四季度展 望中，提出了“三季度完成磨底，四季度越磨越高，年底有望重返 3000 点” 1的判断。虽然四季度美股的暴跌导致 A 股再次出现超预期的暴跌，最终没 有兑现我们的四季度三千点的预期，但这一次外部扰动导致的暴跌也加速了 决策层的政策转化，不断的确认了估值修复的逻辑。 在 2018 年底，我们测算的估值隐含名义 GDP 增长预期进一步下降至 8.5%，剔除 2.8%的 GDP 平减指数，实际增长预期依旧在 6%以下，这意味 着第三阶段的悲观适应性预期所造成的估值坑一直有待填平。该到的估值修 复可能因为外盘的扰动而迟到，但不会缺席，因此我们在年度策略报告中再 一次强调“贞下起元，估值修复”以及“一季度修复”的观点。截止到今年 的 2 月 27 日，我们测算的上证综指估值所隐含的名义增长预期已经达到 9.5%，考虑到未来两年 GDP 平减指数超过 3%的可能性不大，这意味着市 场对于实际增长的预期已经位于 6.5%以上，考虑到中国潜在增长率处于下 降通道，这样一个预期虽然不是太高，但悲观预期造成的估值坑已然填平。

“目前，越来越多的国际社会成员开始支持中国禁止洋垃圾进口的改革，在2019年巴塞尔公约缔约方大会谈判中，180多个缔约方一致同意各国有权根据自身情况决定是否禁止进口废塑料，标志着全球对加强塑料废物管控达成共识。”他说。国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军认为，“洋垃圾”止步国门，可倒逼国内长期依赖进口固废的企业加快转型升级步伐，更多考虑怎样实现绿色发展、低碳发展和循环发展。

“这次疫情是典型的突发应急公共卫生事件，防控疫情、打赢抗疫狙击战，稳定的社会秩序是基础条件。这一政策举措从稳定就业和保障企业正常安全生产两方面，为稳定首都经济社会秩序提供了有力的政策支持。” 李建伟说。新京报记者 李玉坤责任编辑：赵慧芳伊朗以导弹袭击报复美军刺杀伊朗伊斯兰革命卫队将领苏莱曼尼之后，局势相对缓和，但双方的矛盾并未减少，美伊关系仍存在很多不确定性。

直播，让服装供应链的上新速度加快，如今的服装生意已经从过去的高库存变成了小批量、多频次。业内人士预计，明年，直播电商的市场规模或将超过3000亿，巨大的体量背后，考验的仍旧是各个传统行业的供应链能力。3网红基地遍地开花供应链能力是成败关键批发市场的老板们变成了“网红”为自家产品代言，而对于那些从没做过生意，也想尝试直播卖货的人来说，如何找货源、吸引粉丝，却是万事开头难。眼下，已经有不少为这类新手主播提供“一条龙”服务的机构出现。

鉴于此，乌沙科夫表示，在阿根廷举行会谈时，预计两位首脑将会探讨设立特殊谈判框架的相关事宜，以期推进谈判取得具体进展。另一方面，在此前的日俄首脑会谈后，俄罗斯国内舆论对于南千岛群岛问题颇为关心。俄罗斯政府向民众解释称，把齿舞群岛和色丹岛交给日本后两岛的主权归属该如何处理，能否以某种形式让美方保证不在岛上驻军等，围绕诸多问题预计双方还将进行繁复而漫长的谈判。

负责人告诉记者，他们已经跟很多知名主播达成合作，而直播也正在改变着他们的生产加工模式，哪类产品可能成为下一件爆款，成为设计团队每天都在考虑的问题。可以确定的是，直播带货渠道更短更直接，这对服装设计、款式开发、面料选择都提出了更高更快的要求。